《金融工程》期末复习重点汇总

《金融工程》期末复习重点汇总

一、名词解释

1．VaR：在险值是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融资产或证券组合价值在未来特 定时期内的最大可能损失。

2．EVA 经济附加价值

3．BAPM 行为资产定价模型

4．信用衍生产品 ：信用衍生产品，是以贷款或债券的信用作为基础资产的金融衍生工具,其实质是 一种双边金融合约安排,在这一合约下，交易双方对约定金额的支付取决于贷款或债券支付的信用状 况。

信用衍生产品类型多样、形式灵活，根据出现顺序和复杂程度，主要包括以下几类产品： 1）、单一产品：总收益互换 2）、组合产品：互换期权 3）、其他产品：证券化资产

5．风险的市场价格：是市场价格波动而引起的风险。市场风险又可进一步分为利率风险、汇率风 险、股票价格风险和商品价格风险。

6．利率期限结构：指在给定的风险水平下某一时点上债券的到期时间与到期收益率之间的关系。（不同风险水平的债券具有不同的期限结构曲线，相同风险水平的债券在不同时间具有不同利率期 限结构曲线）。

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7.风险市场价格

8.Delta hedging

9.隐含波动率：即根据 B-S-M 期权定价公式，将公式中除了波动率以外的参数和市场上的期权报价 代入，计算得到的波动率数据，然后用于其它条件类似的期权定价、风险管理等。

10.PCP 平价:看跌期权与看涨期权之间的平价关系。

11.Delta Neutral:组合内标的资产和期权及其他衍生证券数量配合适当，整个组合的 Delta 就可 能等于 0。称 Delta 值为 0 的证券组合处于 Delta 中性状态。

12.基差风险：所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值 的期货价格之差，用公式可以表示为：b=H-G（b 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。） 基差最主要的用途就是用来分析套期保值的收益和风险。

13.股票指数：是运用统计学的方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格变动和走势 的一种相对指标。股票指数期货是指交易双方约定在将来某一特定时间的教授一定点数的股价指数 的标准化期货合约。

一、金融远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资 产的合约。多头：未来将买入标的的一方。空头：将在未来卖出标的的一方。K 是交割价格。

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1）、远期利率协议（Forward Rate Agreements，FRA），是买卖双方同意从未来某一约定时刻开 始，在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。

2）、远期外汇协议：（FXA）是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外 汇的合约。 期货（futures）或期货合约是指在交易所交易的、协议双方约定的在将来某个日期按照事先约定的 条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的某种特定标的资产的标 准化协议。 二、金融互换：也叫做金融掉期。是约定两个或两个以上当事人按照约定条件，在约定的时间内， 交换一系列现金流的合约 。

1.利率互换：是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中 一方的现金流根据事先选定的浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。

2 货币互换：是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息 进行交换。

三、期权：是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种资产的权利 的合约。（看涨与看跌期权）

1、美式期权：是指期权购买方可于合约有效期内任何一天执行其权利的期权形式。当然，超过到 期日，美式期权也作废。美式期权相对于欧式期权来说，在权利的执行日期上有较高的弹性，因此 美式期权的价格也较欧式期权高。

2、欧式期权：是指期权的购买方只有在期权合约期满日（即到期日）到来之时才能执

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行其权利， 既不能提前，也不能推迟。若提前，期权出售者可拒绝履约；而若推迟，则期权将被作废。

3、看涨期权（call options）：又称买权、延买权、买入选择权、认购期权、多头期权，它是指期权 的买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约上规定的执行价格向期权的卖方 购买一定数量的标的资产的权利。

4、看跌期权（put options）：又称延卖权、卖权、卖出选择权、认沽期权、空头期权，它是指买方 在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约规定的执行价格向期权的卖方卖出一定 数量的标的资产的权利。

5、久期：定义为利率敏感性资产价格变动的百分比对到期收益率变动的一阶敏感性，用公式为： D=-DP/P/DY

表示收回债券初始投资的加权平均时间。久期反映了资产价格利率风险的主要部分。

Delta Δ用于衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度，它等于期权价格变化与标的资产价格变 化的比率。准确地说，它是表示在其它条件不变情况下，标的资产价格的微小变动所导致的期权价 格的变动。

Theta Θ用于衡量期权价格对时间变化的敏感度，是在其它条件不变情况下期权价格变化与时间变 化的比率，即期权价格对时间 t 的偏导数。

Gamma γ是一个与Δ联系密切的敏感性指标，可以认为是Δ的敏感性指标，它用于衡量该证券的 Δ值对标的资产价格变化的敏感度，它等于期权价格对标的资产价格的二阶偏

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导数，也等于期权的 Δ对标的资产价格的一阶偏导数。

Vega Λ用于衡量该证券的价值对标的资产价格波动率的敏感度，它等于期权价格对标的资产价格 波动率σ的偏导数。

RHO 用于衡量期权价格对利率变化的敏感度，它等于期权价格对利率的偏导数。

简答题（每题 5 分，共 25 分）

11、套利定价理论的基本原理。

12、空头有几种实现形式？试画图说明各种实现形式？

13、画图说明两种蝶式差价期权的组成情况？

14、Var 的经济意义与优劣？

15、蒙特卡罗模拟的基本思想和优点？

简答题

1．套利的基本原理以及套利与资产定价之间的关系。

2．中国利率市场比改革的历程及新进展。

3．无套利定价法、风险中性定价法及其相互关系。

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4.哈里.马柯维茨（Harris Markowitz）的投资组合理论。

5.布莱克－舒尔斯（Black Scholes）期权定价理论。

简答题：

1.金融风险管理与金融工程的关系。

2.运用在险价值方法度量金融风险的局限性。

3.图示期权交易策略中的四种蝶式差价组合。

1.无套利定价机制的主要特征。

2.期权牛市差价组合的构成及其盈亏图

3.信用衍生产品及其种类

4.蒙特卡罗模拟与历史模拟方法的异同点。

5.推导最优套保比率。

1.推导 B-S 微分方程

2.套期保值、投机与套利的区别

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3.利率互换与货币互换的异同点

4.股指期货对冲策略

5.担保性看涨期权策略与保护性看跌期权策略的构成及其盈亏图。

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